依靠频繁并购扩张增大营收 长晶科技闯关IPO

江苏长晶科技发展有限公司于近日向深圳交易所提交了招股书，拟登陆创业板。

资料显示，长晶高新科技是一家专业从事半导体产品产品研发、生产销售的公司，原为江苏长晶科技公司，由上海半导体材料与南京市瑞联共同出资开设，成立时间2018年11月29日。

依据招股说明书，长晶高新科技为进一步优化配置、专注于半导体封测代工生产业务流程，将从业分立器件产品销售的分公司深圳长晶及总部分立器件直销业务流程展开了脱离。长晶高新科技更像为了能承揽长电科技分公司深圳长晶及总部分立器件直销业务流程为之。

创立不够4年长晶高新科技，依赖于经常企业并购扩大，扩大营业收入及总资产。2020年10月长晶高新科技投资了海得半导体材料100%股份，海得半导体材料原系长晶高新科技最主要的二极管测封服务和集中化授权委托制成品采购供应商之一。在今年的3月，长晶高新科技实现了对江苏省新顺微控制权的回收，将业务链条延申至分立器件的晶圆制造行业。企业招股说明书表明，新顺微成立时间2002年，重新组合前是长晶科技技术立即上游供应商，主营业务为分立器件晶圆制造。

不断企业并购以后，长晶科技技术总资产稳步增长。资料显示，2019年至2021年，长晶高新科技总资产各是8.91亿人民币、12.46亿人民币和25.66亿人民币。但是，公司因回收个人行为构成了比较大的信誉帐面价值。截止到2022年3月31日，企业合并财务报表信誉帐面价值为9.46亿人民币，且企业觉得信誉不会有资产减值征兆，因而未计提减值准备。这就意味着如果将来企业收购的以上公司难以实现预想的经营效益，则企业可能面临资产重组风险。

招股说明书表明，2019年至2021年，长晶高新科技库存商品持续提高。报告期内企业库存商品分别是1.67亿人民币、2.24亿人民币、4.33亿人民币。今年一季度，企业库存商品提升至6.75亿人民币，在其中近一半是库存产品。此外，长晶高新科技库存周转率持续走低。2019年至2022年一季度，企业库存周转率分别是7.61次、5.25次、4.26次、2.2次，少于领域平均。